Новости Исследование: рынку DeFi не хватает децентрализации

[CryptoWatcher]

---

Ликвидность на децентрализованных биржах находится в руках нескольких крупных провайдеров, и это снижает степень демократизации доступа к рынку Для просмотра ссылки Войди или Зарегистрируйся. Такими выводами поделились аналитики BIS в Для просмотра ссылки Войди или Зарегистрируйся.

Исследователи рассмотрели 250 крупнейших пулов ликвидности в Uniswap V3 и пришли к выводу, что небольшая группа игроков держит около 80% TVL и получает значительно большую прибыль, чем розничные участники. С поправкой на риск последние вообще теряют деньги.



«Эти [крупные] участники отправляют ордера, которые имитируют традиционные спреды между ценами спроса и предложения, что позволяет им получать значительно большую прибыль — как в абсолютном, так и в относительном выражении — по сравнению с их [розничными] коллегами», — подчеркнули эксперты.Согласно отчету BIS, факторы, которые привели к централизации в индустрии традиционных финансов, могут быть «наследственными чертами» финансовой системы, а потому присущи и DeFi.

В 2023 году эксперты Gauntlet Для просмотра ссылки Войди или Зарегистрируйся рост централизации на рынке DeFi. Они выяснили, что среди Для просмотра ссылки Войди или Зарегистрируйся четыре платформы контролируют 54% рынка, а 90% всех активов на рынке Для просмотра ссылки Войди или Зарегистрируйся сконцентрированы в четырех крупнейших проектах.

Еще в 2021 году в истинности децентрализации DeFi-сегмента Для просмотра ссылки Войди или Зарегистрируйся глава SEC Гэри Генслер:



«Эти так называемые децентрализованные финансовые платформы на самом деле в значительной степени централизованы. Есть группа предпринимателей, которые управляют этими платформами»Он отметил, что операторы платформ заинтересованы в продвижении своих проектов и получают от этого значительную выгоду.

Экономист Гордон Ляо Для просмотра ссылки Войди или Зарегистрируйся, что 15% прибавки к полученным комиссиям — незначительное преимущество в сравнении с менее умелыми пассивными пользователями.

По его мнению, ситуация в традиционных финансах обстоит значительно хуже. Экономист аргументировал свою позицию Для просмотра ссылки Войди или Зарегистрируйся 2016 года, согласно которому индивидуальные поставщики ликвидности не получают достаточной компенсации за свою роль в работе рынка.

Ляо не согласился и с тезисом про манипуляции с ордерами:



«Распределение тикового диапазона обычно намного больше, чем 1–2%. Это сильно отличается от “отправления ордеров, которые имитируют биды и аски”, как описано в аннотации»Несмотря на недостаток децентрализации, исследователи BIS признали, что на рынке DeFi значительно меньше законодательных, операционных и технологических преград в сравнении с традиционным аналогом.

Напомним, в октябре Виталик Бутерин Для просмотра ссылки Войди или Зарегистрируйся с необходимостью снизить порог входа для индивидуальных стейкеров в Ethereum в целях поддержания децентрализации.